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网生内容龙头,慈文字传递媒

投资逻辑

网生内容龙头,慈文字传递媒。公司简要介绍:率先“触网”的影视剧制作龙头 慈文传播媒介是首批被授予影视剧制作经营证照(甲种)的民营电影和电视制作公司之一,古板电视剧制作行当龙头,曾出品古板影视剧包罗《神雕侠侣》《射雕铁汉传》《雪山飞狐》等爱不释手的美貌优异文章。企业也是“触网”最先的古板影视剧制作公司,二零一五Tencent录制网剧开山之作《灰湖绿者》、二〇一六网台湾同胞联谊会播大剧《花千骨》及贰零壹肆爱奇艺网剧付费现象级大剧《老九门》等“尾部”网生内容均源于慈文字传递媒。

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慈文字传递媒二〇一四年报

    影视内容龙头集团,定增过会增长信心:公司系本国首批被予以电视剧制作许可证(甲种)的电影集团。经过十余年的提升,公司影视小说类型也稳步走向多元化,影响力也不停提升。二零一七年上八个月厂商收入3.33亿,同期比相当的大跌22.3%,归母利益0.76亿,同期比较猛降17.5%,首假诺因为厂商电视剧聚焦于下四个月承认收入。其余,公司非公开拓行股票(stock)申请于当年3月收获中国证券监督管理委员会核实,资金富厚有支持公司电视剧扩充生产技术,为商家发展奠定信心。

    行当深入分析:中国移动、中国邮电通讯推出“Infiniti”流量套餐,“大宽带 高素质录制业务”正在成为运维商竞争的症结;环球商号款待科技(science and technology)业带来娱乐新革命,国内摄像行当增长速度进化与更新空间随之张开,产品进级向日本电视剧看齐。网剧产品进级时期,品牌龙头集团头阵优势显明。

慈文字传递媒夜间揭露二〇一八年度财务报告,落成营业收入12.69亿元,同期相比较下落23.81%;蚀本10.84亿元,上一年同有时候毛利4.08亿元;基本每股收益-2.28元。业绩下跌因商业信誉计提资金财产减值计划;影视业务在第四季度产生了比较多未预言、未充裕推测而未达预期的景况,对商家二零一八年经营业绩形成重大影响。

定增: 不超过  24,680,794  股  --> 扣除分红后调治为  24,739,776 股

    摄像付费催生精品剧内容,量价齐升利好电视剧龙头:国内录制付费市集高奥迪A4飞,测度后年中华付费摄像客户将拉长到2.5亿,市集层面增仲冬600亿元。摄像网址的商业格局也开端从观念的流量主导转换为了内容基本,催生出一大批判优质电影内容。录制网址加大内容买卖的力度,尾部剧的流量功效更抓实烈,单集贩卖价格仍将维持回涨,量价齐升利好我国优质电视剧公司。

    公司分析: 1、网络电视剧与网络大电影龙头公司,路子认同度高:二零一五&二〇一四网剧播放量TOP5中慈文侵吞3席;二〇一四年供销合作社首先步入网大商场,三部网大分账收入超三千万,2017筹备项目达拾贰个;集团通过网络影视剧“分成方式”及网大“票房分账”,积极进行C端付费价值。公司互联网平台门路认同度高,2014-20年间与爱奇艺每年合营层面超20亿,同期与Tencent摄像、乐视、PPTV合营紧凑。 2、尾部团队、底部IP,持续享稀缺性溢价:公司人才积聚深厚,近年绑定著名制片人周振天(视骊影视,主打悬疑、科学幻想)、柳苗(蜜淘影业,主打偶像、女人)等,团队年轻化、差距化升级鲜明。尾部剧与非尾部剧价格差距在4倍左右,公司2017-19年《特务工作职员皇妃》《凉生》《爵迹》《沙海》《三体》等精品IP 剧储备增进,有非常的大希望将不唯有为公司带来新成长空间。 3、影游联合浮动,专长多轮次发掘IP 价值。2016年铺面依赖《花千骨》IP 的多轮次中标开辟,树立了IP 价值充足彰显的商业格局标杆。一方面公司11亿收购赞成科学技术进展第一IP 的休闲类游戏支付;另一方面,采取外包、授权等办法张开IP 的重度游戏剧研商发运营;专长丰裕达成IP 价值最大化。

定增价: 十分大于  37.75  -->  扣除分红后调节为: 37.66

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